地方融資平臺清理工作正緊張推進(jìn)中，作為利益最相關(guān)的地方政府卻一直沉默，鮮見在公開場合發(fā)話。

“我接觸了幾個開發(fā)公司的負(fù)責(zé)人，都沒有啥壓力。”上海某區(qū)政府下屬開發(fā)公司的一位中層7月4日透露說，其認(rèn)為有土地的城投等公司壓力較小。

但收緊融資平臺的影響卻已顯現(xiàn)，部分融資平臺資金出現(xiàn)了短暫缺口現(xiàn)象，并進(jìn)而在一定程度上影響了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，放緩了進(jìn)度。

不過，真正讓地方尤其是發(fā)達(dá)地區(qū)感到擔(dān)心的是，土地賣完了該怎么辦，因?yàn)榈胤秸袚?dān)了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)建設(shè)任務(wù)，“處處要用大錢”。

“應(yīng)完善中國財稅體制，平衡地方政府事權(quán)和財權(quán)，降低地方政府對外融資的依賴性”，巴曙松(博客)在中國金融40人論壇上提出了解決地方政府長遠(yuǎn)憂慮的對策。

短期融資出現(xiàn)困難

此次融資平臺收緊舉措已經(jīng)開始局部影響到城投等融資平臺的短暫運(yùn)作。

采訪中，記者了解到，部分地方政府正在尋找有實(shí)力的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)來取代原來由地方政府和人大開具的“擔(dān)保函”。

目前，對于地方融資平臺來說，最大的影響在于短期資金流受到了部分影響。

長沙城投的計財部經(jīng)理李飚在接受媒體采訪時表示：“現(xiàn)在許多銀行放不了款，資金到不了位”，湖南鐵路投資有限公司負(fù)責(zé)人也坦言“目前融資很難”。

事實(shí)上，由于城投等公司資金鏈往往一環(huán)接一環(huán)，因此一旦資金流出現(xiàn)問題，將在一定程度上影響手頭項(xiàng)目的開展。

這其中，由于地方融資主要投向基建等方面，因此受到最大影響的或是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

此前，中行、建行以及華夏銀行均披露了地方融資平臺貸款的具體投向，均顯示，資金主要投向城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

以中行為例，中行貸款主要投向四大領(lǐng)域,其中28%的貸款投向路橋領(lǐng)域,27%投向交通運(yùn)輸,18%投向了園區(qū)開發(fā),12%投向了土地儲備。

一旦融資收緊將影響巨大，其中土地儲備是地方政府下一輪“收錢”的工具；園區(qū)開發(fā)是當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)動機(jī)；路橋等交通設(shè)施建設(shè)是實(shí)現(xiàn)城市發(fā)展的前提條件。

與此同時，由于基礎(chǔ)設(shè)施等很為產(chǎn)業(yè)招商引資服務(wù)，且融資平臺的融資部分是為產(chǎn)業(yè)投資服務(wù)的，所以或在一定程度上也限制了產(chǎn)業(yè)的投資力度。

江蘇、上海等地正在大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，而這些正是政府需要大力資金扶持的產(chǎn)業(yè)，一旦地方融資平臺效果減弱，對于促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展或有部分影響。

但江蘇一位地級市官員告訴本報記者，即使資金如今不流向政府以用于支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，銀行也會將本來貸款給政府融資平臺的資金流向企業(yè)，結(jié)果也會支持產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

在接受采訪的人士看來，此次清理融資平臺影響最大的或不是產(chǎn)業(yè)發(fā)展，而是一些在建的工程進(jìn)度，并或能使得地方政府縮小未來基建等投資的規(guī)模。

因此，財政部財政科學(xué)研究所教授許安拓認(rèn)為，中央在對待地方政府融資平臺這件事情上不能“一刀切”，很多中西部地區(qū)的落后省市還需要融資平臺。

有無土地是融資平臺存亡的關(guān)鍵？

令人意外的是，地方在理順諸多融資平臺時，更關(guān)注的不是融資平臺風(fēng)險問題，而是目前的地產(chǎn)調(diào)控到底持續(xù)多久。

地方更擔(dān)心的是長期嚴(yán)厲的地產(chǎn)調(diào)控或會導(dǎo)致地方未來土地出讓收入降低，進(jìn)而降低地方政府融資平臺的資金調(diào)度能力和還款能力，這或是致命的打擊。

上海某著名開發(fā)區(qū)下屬的開發(fā)公司即是例證。

地處上海東部的某園區(qū)開發(fā)公司，為上海某國家級開發(fā)區(qū)服務(wù)，承擔(dān)了該開發(fā)區(qū)的三項(xiàng)職能：基建、提供第三方服務(wù)、扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

問題在于，該公司下轄的土地前期被賣得只剩下1平方多公里，僅靠土地收入來支持上述三項(xiàng)功能顯然是杯水車薪。

而且根據(jù)該園區(qū)的規(guī)劃，這剩下的一平方多公里土地還要留作未來的產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間之用，不能隨便賣地。

為了獲得資金，該融資平臺公司將有限的資金投到大量各種類型的園區(qū)內(nèi)企業(yè)中以求盈利。

一位知情人士告訴本報記者，該公司先后投入了大約100多家公司，有的是持股，有的是占股，“飯店，酒店，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)都有。”

通過這種投資方式，該融資平臺或可以獲取一定的回報，但知情人士表示，這些投資較為混亂，“一些很難盈利?！?/P>

2009年事情出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，該開發(fā)區(qū)合并了同處于該區(qū)的另外一家面積達(dá)10多平方公里的開發(fā)區(qū)，被合并的開發(fā)區(qū)土地資源豐富。

據(jù)本報記者調(diào)查，被合并的開發(fā)區(qū)的開發(fā)公司注冊資金3個億，卻貸款近30個億。

這一合并讓兩個開發(fā)區(qū)公司都不再那么擔(dān)心了，因?yàn)楸缓喜⒌拈_發(fā)公司手頭還有1平方多公里黃金地段的土地沒有賣，而且據(jù)本報了解，部分土地可以用作商業(yè)地產(chǎn)，溢價很高。

7月5日，本報記者致電上述開發(fā)公司辦公室時，接電話的工作人員表示不便回答詳情。

類似這樣的情況并不鮮見。某省會城市原財政局局長，現(xiàn)在被調(diào)入該市某國家級開發(fā)區(qū)負(fù)責(zé)人，其在和本報記者交流時，這樣解釋其對于財政收入增加有信心的原因：我們通過建設(shè)交通等基礎(chǔ)設(shè)施，提高了周邊土地收益，所以未來收入能大幅度提高。

顯然，土地成為地方融資平臺“活得好”的一個重要依靠，因此，地產(chǎn)調(diào)控政策成為他們最為關(guān)心的內(nèi)容也不足為奇。

國金證券報告顯示，地方融資平臺貸款嚴(yán)重依賴土地收入，而不是自身項(xiàng)目的現(xiàn)金流，在列入統(tǒng)計的地方融資平臺余額中，大概有75%與土地掛鉤。

對于地方而言，目前的房產(chǎn)調(diào)控政策遵循了一個路線圖：一旦土地出讓價格下降——地方政府土地出讓收入降低——融資平臺還款能力降低甚至利息都難還上——地方債問題日益暴露——地方束手無策。

但若房產(chǎn)調(diào)控政策結(jié)束得早，房市開始走好，或?qū)⑹橇硗庖粋€局面，地方政府將會走上“土地出讓收入恢復(fù)性增加—能夠正常還款—地方負(fù)債問題延后”的路線圖。

“房地產(chǎn)市場的調(diào)控降低了地方政府的收入，進(jìn)而會降低地方政府投融資平臺的負(fù)債償還能力，導(dǎo)致地方政府的財政風(fēng)險?！卑褪锼稍诮鹑?0人論壇上表示。

地方財權(quán)和事權(quán)要匹配

事實(shí)上，在東部一些園區(qū)，已經(jīng)出現(xiàn)土地開發(fā)基本完畢的現(xiàn)象，正在催促園區(qū)部分勞動密集型企業(yè)遷移出去，但為此付出的經(jīng)濟(jì)代價巨大。

《2009年度中央預(yù)算執(zhí)行和其他財政收支的審計工作報告》通過審計調(diào)查部分省市政府后得出，截至2009年底，這些地方的政府性債務(wù)余額高達(dá)2.79萬億元，當(dāng)年新增1.04萬億元。

“從全國的角度看，越是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的融資平臺負(fù)債率就越高。”江蘇省泰州市市長姚建華此前在接受本報記者采訪時表示。

對于地方，尤其是發(fā)達(dá)地區(qū)而言，舊賬沒還完，新賬又不斷涌來，又沒有地賣的情況下，如何保障地方投資和建設(shè)的資金需求？

對此，中國社科院財貿(mào)所研究員楊志勇、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松等人都持有這樣一個觀點(diǎn)：地方的財政權(quán)和事權(quán)要匹配。

浙江省改革與發(fā)展研究所所長卓勇良、寧波市政協(xié)副主席范誼等也在不同場合呼吁調(diào)整中央與地方分稅比例讓地方政府“不差錢”。

在采訪中，地方政府或園區(qū)開發(fā)公司負(fù)責(zé)人一直不愿意透露姓名，但均表達(dá)了一個觀點(diǎn)，自身要做的事情很多，但稅收等收入并不夠，因此必須通過賣地獲得資金等方式融資。

范誼在今年的兩會期間也指出，因?yàn)樾枰獜耐恋爻鲎屬M(fèi)中補(bǔ)充財政經(jīng)費(fèi)的不足，地方財政弱化還造成一些政府追求“土地GDP”。

一般來說，地方政府可用收入分為地方本級收入、中央轉(zhuǎn)移支付和土地出讓收入三部分。

其中，房地產(chǎn)相關(guān)稅收占地方本級收入比例約20%，國有土地使用權(quán)出讓收入占地方政府可用收入約16%，合計約占36%。

這顯示，地方收入有很大比重來自于房地產(chǎn)及其關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，而地方稅收等收入有待提高。

“從一般意義看，地方政府之所以通過大量設(shè)立融資平臺進(jìn)行融資，主要是在由于中國分稅制財稅體制下，中央和地方的事權(quán)和財權(quán)的分配出現(xiàn)了事實(shí)上的事權(quán)的重心下移而財權(quán)的重心上移，從而導(dǎo)致了地方政府事權(quán)和財權(quán)的不對等?！卑褪锼烧f。

這種循環(huán)顯然需要打破，中共中央政策研究室副主任鄭新立就指出要推進(jìn)中央和地方財政體制的改革，根據(jù)中央和地方事權(quán)來確定財政收入的支配權(quán)。

范誼則建議說，應(yīng)調(diào)整中央、地方的財稅分成比例，可以分三年逐步調(diào)整到位：2009年達(dá)到5 5，2010年達(dá)到4.5 5.5，2011年達(dá)到4 6。

不過，由于稅收調(diào)整相當(dāng)謹(jǐn)慎，這個呼吁能否實(shí)現(xiàn)尚待時間觀察，但對于地方政府而言，如何在收緊融資平臺的背景下保持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和質(zhì)量是一大挑戰(zhàn)。

與此同時，地方厲行節(jié)約，打擊貪污腐敗，減少“面子工程”也是減少地方政府對融資平臺依賴的有效措施。