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謹(jǐn)慎防范城鎮(zhèn)化熱中的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

來(lái)源:金融時(shí)報(bào) 編輯:admin 時(shí)間:2013/3/29 8:50:39 點(diǎn)擊數(shù):
    剛剛結(jié)束的“兩會(huì)”以及黨的十八大均將“積極穩(wěn)妥推動(dòng)城鎮(zhèn)化健康發(fā)展”作為今后經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要目標(biāo)。城鎮(zhèn)化作為保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的持久動(dòng)力和最大的潛在內(nèi)需,對(duì)于促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展具有重要作用。
  
  然而,面對(duì)巨大的城鎮(zhèn)化資金需求,社會(huì)各界普遍擔(dān)憂,在現(xiàn)實(shí)的財(cái)政壓力下,地方政府將不得不通過(guò)融資平臺(tái)貸款等方式變相舉債,地方政府性債務(wù)將更加膨脹,金融風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加劇。
  
  與土地融資相配合,債務(wù)融資一直是城鎮(zhèn)化建設(shè)的重要資金來(lái)源。由于地方政府不能直接發(fā)債,“融資平臺(tái)貸款”便是地方政府“創(chuàng)新”融資渠道、繞過(guò)限制變相舉債的主要方式之一。
  
  “無(wú)論是最初對(duì)開(kāi)發(fā)銀行‘兩基一支’軟貸款的財(cái)政貼息或風(fēng)險(xiǎn)兜底,還是其后基于廣泛‘銀政合作’基礎(chǔ)上的打捆貸款、綜合開(kāi)發(fā)貸款等,都是地方政府信用與銀行貸款相結(jié)合的不同形式,既是城鎮(zhèn)化建設(shè)兼具公共產(chǎn)品和使用者付費(fèi)雙重屬性的反映,也是當(dāng)時(shí)的財(cái)政和金融體制下城鎮(zhèn)化資金籌集的‘市場(chǎng)’選擇?!毖胄醒芯烤志珠L(zhǎng)紀(jì)志宏認(rèn)為。
  
  記者通過(guò)多位業(yè)內(nèi)人士了解到,由于地方財(cái)政增長(zhǎng)有限,且地方政府事權(quán)和財(cái)權(quán)不對(duì)稱,因此,如不創(chuàng)新現(xiàn)有的城鎮(zhèn)化建設(shè)融資機(jī)制,未來(lái)城鎮(zhèn)化快速推進(jìn)過(guò)程中所需要的大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入,恐怕仍將高度依賴商業(yè)銀行的融資平臺(tái)貸款。
  
  “目前之所以對(duì)融資平臺(tái)負(fù)債多有詬病,除了融資平臺(tái)不夠規(guī)范、不夠穩(wěn)定、可持續(xù)性差,且規(guī)??赡苓^(guò)度膨脹帶來(lái)地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外,主要還有兩方面:一是融資平臺(tái)雖有政府信用注入但政府償債責(zé)任不明確;二是即使落實(shí)了地方政府償債責(zé)任,其還款來(lái)源也高度依賴土地收入?!奔o(jì)志宏認(rèn)為。
  
  多位從業(yè)人員向記者表示,融資平臺(tái)貸款過(guò)度依賴“土地財(cái)政”存在重大風(fēng)險(xiǎn)隱患。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,“土地財(cái)政”融資模式不可持續(xù),土地是有限的,賣地收入總有萎縮的時(shí)候,當(dāng)作為地方政府償債主要資金來(lái)源的土地出讓金收入急劇下降,將加劇地方政府償債風(fēng)險(xiǎn)暴露。
  
  “今年是地方政府換屆后的第一年,中央提出加快城鎮(zhèn)化建設(shè)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo),由于地方政府對(duì)政績(jī)的追求,新設(shè)平臺(tái)和新增貸款壓力可能進(jìn)一步增加?!蹦成虡I(yè)銀行工作人員告訴記者。
  
  種種跡象顯示,加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)防控,仍是今年金融管理部門的主要工作之一。有消息稱,銀監(jiān)會(huì)相關(guān)部門日前已草擬一份有關(guān)加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)。這份指導(dǎo)意見(jiàn)討論稿重申,將對(duì)平臺(tái)貸款實(shí)行總量控制。除總量控制的要求外,銀監(jiān)會(huì)還擬對(duì)銀行平臺(tái)貸款占其全部貸款的比重作出限制,同時(shí)要求金融機(jī)構(gòu)審慎持有融資平臺(tái)債券,防范融資平臺(tái)變相融資。
  
  在謹(jǐn)慎控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),多位專家認(rèn)為,應(yīng)當(dāng)積極面對(duì)城鎮(zhèn)化建設(shè)帶來(lái)的資金需求,由于城鎮(zhèn)化建設(shè)對(duì)資金來(lái)源要求長(zhǎng)期化,現(xiàn)有的以銀行信貸為主的融資模式必然是不合適的,未來(lái)需不斷引入和完善市場(chǎng)化的融資模式,綜合運(yùn)用長(zhǎng)期債券、信托、股票等市場(chǎng)化融資方式解決城鎮(zhèn)化建設(shè)資金難題。
  
  “隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快,基礎(chǔ)設(shè)施和土地儲(chǔ)備等資產(chǎn)價(jià)值上升,且市政建設(shè)、城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、交通設(shè)施等主要的投資項(xiàng)目,項(xiàng)目本身有穩(wěn)定的現(xiàn)金流,符合資產(chǎn)證券化條件。通過(guò)證券化政府融資平臺(tái)資產(chǎn),短期內(nèi)可緩解地方政府流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),長(zhǎng)期來(lái)看不僅可拓寬城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的融資渠道,降低融資成本,還能借助市場(chǎng)平臺(tái)化解融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)?!苯煌ㄣy行金融研究中心許文兵認(rèn)為。
  
  也有專家建議,城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可按照非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目與經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目分類,非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目屬于純公共物品,投資主體應(yīng)為地方政府,主要的資金來(lái)源應(yīng)以財(cái)政資金或城鎮(zhèn)化建設(shè)債券投入為主。而對(duì)應(yīng)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目和準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目,投資主體可以是國(guó)有、民營(yíng)、外資等,可以按照市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和獲得收益。
  
  “完善城鎮(zhèn)化融資機(jī)制,從金融領(lǐng)域來(lái)看,一是建立基礎(chǔ)設(shè)施的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng),完善地方政府投資項(xiàng)目的退出機(jī)制,以便于地方退出部分國(guó)有股權(quán),盤活地方政府融資平臺(tái)現(xiàn)有的資產(chǎn),通過(guò)資產(chǎn)證券化等金融運(yùn)作手段為新項(xiàng)目籌集資金;二是以城鎮(zhèn)化未來(lái)收益為支撐,探索開(kāi)展市級(jí)政府發(fā)債試點(diǎn)。”紀(jì)志宏認(rèn)為。